Die Deutsche Pfandbriefbank (PBB), eine der führenden Immobilienfinanzierer Deutschlands mit Wurzeln bis in die 1860er Jahre und 2009 von der Regierung gerettet, steht vor der “größten Immobilienkrise seit der Finanzkrise”. Die Bank hat Investoren versichert, dass sie genügend Mittel habe, um mit einem starken Rückgang auf dem US-amerikanischen Gewerbeimmobilienmarkt umzugehen. Dennoch sind ihre Aktien in diesem Jahr stark gefallen, da Leerverkäufer gegen die Bank gewettet haben.
Die Geschichte der Bank reicht bis zum Jahr 2005 zurück, als Hypo Real Estate (HRE), ein Vorgänger der Pfandbriefbank, eine Zeitlang im DAX-Index der deutschen Blue-Chip-Aktien vertreten war. Nach der Finanzkrise 2008 brach Lehman Brothers zusammen, was zu drastischen Auswirkungen auf die Bank führte. Im Jahr 2009 wurde HRE, der PBB gehört, vollständig verstaatlicht und erhielt eine Kapitalspritze von 10 Milliarden Euro sowie 145 Milliarden Euro an Liquiditätsgarantien.
Die Bank wird 2011 von der Europäischen Kommission genehmigt, muss aber bis Ende 2015 privatisiert werden. Im Jahr 2015 wurde die PBB an der Frankfurter Börse zum Ausgabepreis von 10,75 Euro pro Aktie gelistet. Das Unternehmen expandierte in den US-Markt und konzentrierte sich zunächst auf Städte wie New York, Boston und Washington. Bis 2023 hat das US-Geschäft der Bank 5 Milliarden Euro erreicht, was 15% ihres Gesamtportfolios ausmacht.
Im Jahr 2024 erlebt die Bank eine Verdopplung der Risikovorsorge aufgrund der “größten Immobilienkrise seit der Finanzkrise”. Trotzdem betont die Bank gegenüber Investoren, dass sie über genügend Mittel verfüge, um mit einem Rückgang auf dem US-Gewerbeimmobilienmarkt umzugehen. Die RAG-Stiftung, einer der größten Aktionäre der Bank, reduziert ihren Anteil an der PBB, nachdem die Aktien und Anleihen unter Druck geraten sind. Die Kreditratingagentur S&P stuft die PBB aufgrund ihrer Exposition gegenüber dem gewerblichen Immobiliensektor herab und gibt einen negativen Ausblick. Die Aktien der Bank stürzen nach der Herabstufung ab, während Leerverkäufer ihre Wetten gegen die Bank erhöhen. Im März 2024 veröffentlicht die Bank ihren niedrigsten Jahresgewinn und den größten Verlust für faule Kredite seit dem Börsengang, was die Schwere eines weitreichenden Immobilienrückgangs verdeutlicht.
