Übertreffen europäische Aktien endlich die Wall Street? | Wirtschaft und Geschäft

Analysten sind sich einig, dass europäische Aktien deutlich erschwinglicher sind als US-Aktien. Zum Beispiel werden die Aktien im Stoxx Europe 600 mit dem 14-fachen des Gewinns bewertet, während die im S&P 500 mit dem 25-fachen des jährlichen Gewinns gehandelt werden. Michele Morganti, Senior Equity Strategist bei Generali Investments, sagte, dass dieser signifikante Unterschied der größte in über 20 Jahren sei. Es scheint, als ob europäische Aktien diese Entwicklung möglicherweise umkehren, da sie in diesem Jahr etwas besser abgeschnitten haben als die Wall Street, wobei der Euro Stoxx seit Januar um 12,4% gestiegen ist im Vergleich zum 9,5% des S&P 500. Es ist jedoch noch zu früh, um eine Trendwende zu bestätigen. Im vergangenen Jahr stiegen US-Aktien doppelt so stark wie europäische Aktien.

Der Anstieg des US-Aktienmarktes ist weitgehend auf die Dominanz von Technologieaktien zurückzuführen, die jetzt 36% der Bewegung des S&P 500-Index ausmachen. Dazu gehören die bekannten “Magnificent Seven”-Unternehmen – Amazon, Apple, Alphabet, Meta, Nvidia und Tesla. Es gibt auch eine Gruppe von großen europäischen Unternehmen, die für starke Leistung und großzügige Dividenden bekannt sind, die Goldman Sachs als “Granolas” bezeichnet hat, ein Akronym für GlaxoSmithKline, Roche, ASML, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L’Oréal, LVMH, AstraZeneca, SAP und Sanofi. Mark Denham, Leiter der europäischen Aktien bei Carmignac, sagt, dass diese europäischen Aktien aus anderen Gründen als Leistung und Dividenden bewertet werden.

Ein weiterer Analyst, der europäische Aktien mag, ist Tom Lemaigre von Janus Henderson. “Europa ist in der Fertigung führend, eine Fähigkeit, die in den letzten zehn Jahren bei der Konzentration auf Technologie und leichtes Geld übersehen wurde. Die Aussichten für europäische Aktien, sowohl strukturell als auch thematisch, sind vielversprechend. Mit dem Markttiefpunkt könnte Europa höhere Renditen bieten als die USA.” Ein zentraler Argument für die Unterstützer von Wall Street ist die kürzliche Veröffentlichung der Geschäftsergebnisse des letzten Jahres und der Prognosen für 2024.

Prognosen für die ZukunftViele Analysten bevorzugen immer noch die USA, wenn es um Prognosen für 2024 und darüber hinaus geht. “Dieser Markt hat den europäischen Markt seit über einem Jahrzehnt übertroffen, obwohl er konsequent höhere Preise aufweist”, sagte Daniel Pingarrón, Vertriebsleiter bei Natixis. “Amerikanische Unternehmen sollen europäische Unternehmen im Jahr 2024 übertreffen, mit einem erwarteten Gewinnwachstum von 10% im Vergleich zu 5% für Europa. Die USA profitieren von stärkerem wirtschaftlichem Wachstum und lockererer Geldpolitik.”

Zinsen sind ein Schlüsselfaktor für Wetten auf den Markt. Jens Ehrhardt, Gründer von DKE Kapital, sieht bessere Chancen für niedrigere Zinsen in Europa als in den USA. “Die Europäer sollten tatsächlich vor den Amerikanern die Zinsen senken. Dennoch scheint eine größere [Geldpolitik-] Unabhängigkeit höchst unwahrscheinlich.” Álvaro Antón von Abrdn gibt Ratschläge, wie Europa seine Attraktivität für Investoren zurückgewinnen kann. “Die Geschäftsgewinne sollten mit erschwinglichen Bewertungen übereinstimmen, während europäische Unternehmen starkes Gewinnwachstum und anhaltende Stabilität liefern müssen. Diese Mischung kann Europa wieder für Investoren attraktiv machen.”